【主要观点】
估值情况：上周电石利润下降20元/吨至-430元/吨，山东外购电石法PVC利润上升233元/吨至-486元/吨，烧碱利润上升28元/吨至797元/吨，山东一体化利润上升255元/吨至152元/吨。
驱动情况：上周上游去库1.8万吨，产量下降1.8万吨，上游去库由产量下降贡献，当前上游库存同比+61%。上周PVC社会库存累库0.7万吨，同比+31%，华东社会库存高位，对价格有明显压制，PVC行业去库较慢，高库存问题依旧严重。上周PVC开工下降3%至70%附近，西北计划检修有所增加，大面积减产需要利润再下一个平台。需求方面，下游开工环比继续下降，管材、型材开工均有所下降，出口签单增加，但持续性存疑。兰炭、电石价格下跌，成本下移。整体驱动偏空。
(资料图片仅供参考)
行情观点：PVC短期驱动仍旧偏空，但政策预期博弈较大，以反弹抛空为主。中期方向依旧偏空，一方面是新产能投放，一方面是需求差，高库存难以解决，需要继续打压边际产能，策略以逢高沽空为主。
【概述】
【期现价差】
【利润】
【利润】
【隆众库存】
【卓创库存】
【PVC新增产能】
【隆众产量开工】
【隆众分项开工：外采电石开工边际走低】
【卓创产量开工】
【检修损失】
【电石】
【兰炭】
【外盘】
【台塑预售报价】
【进出口】
【需求】
【制品出口】
【房地产】
【烧碱】
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